Решила написать про то, что меня когда-то волновало: как работает этот инструмент.
Есть некий «Фонд», он участник финансового рынка. У него есть бизнес – создавать финансовые продукты. И чтобы эти продукты были созданы на основе финансовых инструментов, которые дают выгоду/доходность. И вот он решает, что будет выпускать свои акции ETF и привяжет его к индексу S&P 500.
1 ETF – это доля всех акций, входящих в состав индекса S&P 500, в тех пропорциях, которые в нем соблюдены. Все понятно и прозрачно.
Для того, чтобы создать ETF нужны надёжные партнеры (как и в любом бизнесе). Один из таких партнёров – маркетмейкер (ММ). Он закупает для «фонда» акции в том составе и пропорциях, которые есть в индексе и передаёт их «фонду». Фонд передаёт их другому партнеру на хранение.
Взамен ММ берет у «фонда» его акции (ETF) по равнозначной цене. Обычно обмен производится блоками по 50.000 акций; 1 блок – 1 базовая единица.
Выгода такого обмена: «фонд» получает ценные бумаги, необходимые для отслеживания индекса, а ММ получает акции фонда для перепродажи, чтобы получить прибыль. Он на этом зарабатывает.
Такой обмен происходит и в обратную сторону, когда это необходимо.
ММ собирает с рынка ETF и возвращает Создателю в том количестве, которое позволяет обменять на базовую единицу ценных бумаг по равнозначной цене. Создатель ETF – «фонд» берет ценные бумаги из хранилища и отдаёт ММ взамен на свои акции. ММ тут же продаёт ценные бумаги в рынок, получая деньги.
Первый процесс называется «создание», второй процесс, обратный, называется «погашение».
Что даёт «создание и погашение»?
🔸 Удерживать цены ETF близко к реальной стоимости активов, тех эталонов, которые он отслеживает. Если цена будет сильно колебаться под давлением спроса и предложения, то маркетмейкер (главный за соответствие цены) будет вмешиваться в процесс. Покупать или продавать ETF с одновременным обменом реальных ценных бумаг.
🔸 Быстро и без дополнительных расходов выпускать новые акции, если есть спрос. И, наоборот, если есть большая заявка на продажу ETF от инвестора, ММ выкупает и тут же гасит их в «фонде», забирая деньги.
Эта система отличает ETF от ПИФов. И делает менее затратным весь процесс. Нет ни комиссионных, ни биржевых расходов. Хотя есть ещё и другие отличия, например, то, что ETF обладает особенностями акции. Можно шортить, торговать в кредит (не все!!!).
🔸 Цену на ETF отслеживает ММ. Она не должна сильно отличаться от хода цены индекса или того базового актива, который взят за основу отслеживания. У ММ есть инструменты, с помощью которых он влияет на рост или падение цены, возвращая ETF справедливую стоимость. Но для этого, порой, нужно время. И здесь инвестору самому нужно бдить, чтобы не купить по невыгодной для себя цене. Из-за этой особенности инструмента всегда надо выставлять лимитную заявку на покупку или продажу. И если с индексными ETF ценообразование выравнивается быстро (почти незаметно для нас), то с другими видами ETF может и затянуться. Мы это видим, как правило, по шпилям на графике.
🔸 Ликвидация ETF. Вполне реальная и практикуемая история. Не все продукты компании могут быть одинаково хорошими. Так и здесь. В случае ликвидации «фонд» обязан предупредить инвесторов. Схема такая: инвестор продаёт, маркетмейкер выкупает по текущей стоимости (это цена базового актива, скорректированная на расходы фонда и погрешность отслеживания). Если инвестор пропустил информацию, не следит за портфелем, деньги вернут автоматически на счет. Потери денежных средств не произойдёт, если ETF выбрать правильный.
🔸 Что значит правильный. Тот, который будет реализовывать ваши цели.
ETF бывают разные. Есть очень специфические и узкоотраслевые. В них порой завернуты высокорисковые стратегии или они включают акции молодой или модной идеи, например, акции компаний лечебной марихуаны. Считаю, что ETF на нефть сейчас тоже представляет рискованную историю, поэтому такие виды ETF подходят не всем и не новичкам точно. Но на мосбирже и на СПб бирже такие и не торгуются.
